資産運用において難しいのは「いつ買うか」と「いつ売るか」の２つだけだ-要出典
コロナ中の３月からコツコツ買い足したSPXLがこのコロナ相場の上昇を受けて、なかなかいい感じの含み益となっているのだが、所詮は含み益。きちんと確定してまでが資産運用というものだ。最近のコロナ相場は、やや足踏み、調整気味と言った様子。ココをピークと見て、売ってしまいたいんだが、たとえ暴落してでもバイ・アンド・ホールドしたほうがいいんじゃない？という疑問もある。
なので、今回はタイトル通りの悩みについて考えていく。
なお税金については復興調整等を考えずに２割の税金として考える
最初に買ったときの値をA、今売り出すときの値をB、将来値下がったときに買う値段をC、将来の最終的な値をDと置く。
バイ・アンド・ホールドするときの利益は
Bの値ときに売り出し、Cの値になったときに買い、Dの値で売るときの利益
２つの式が同じ値で結ばれる時を調べれば良い
ここどのくらい値下がりすればバイ・アンド・ホールド戦略と同じ利益を出せるかを調べたいのででC＝Btと置き、tについて解いていくと、
となる。
一応、コレでもtを求める事ができる。
最初の買値が19ドル、現在売り出したい値を108ドル、将来に到達されると予想される値段を120ドルとすると、t=0.98~ほどになる。よって２％下落が見込めるなら先に売りに出したほうが良いとわかる。なお、この将来の値であるDを1000ドルになると予想すると、t=0.85~となる。
ではD=10000ドルと見込むとどうなるだろうか？
実を言うと、t=0.83~ほどでそこまで変わらない。この理由は式変形をするとわかる。
この式を式変形すると
に変形することができる。ココで注目してほしいのはDの値が大きくなればなるほど、右側の項は１に近づく。
Dの値がとても大きい値として考えると次の式に近似できる。
よって、上の買値を１９ドル、売値が１０８ドルの例だと、どんなに楽観的に将来の値を過大に予測しようと、t=0.83~ほどになるということがわかる。
